雨季过后钢材需求略有回暖，但目前回升幅度不大。当前螺纹钢表观需求跌至367.12万吨/周，环比前一周回升9.48万吨，同比增长15.39万吨。建材成交方面，每日成交在20万吨区间内徘徊，处于淡季较为旺盛阶段，按照现货的成交而看，后期螺纹钢表观需求将维持在380-400万吨附近的可能性较大，难以再现前期450万吨以上的超预期表现。板材方面，随着制造业逐步回暖，国内外热卷需求恢复至正常水平，导致其走势明显强于螺纹。

月度数据来看，受疫情影响1-3月份房地产与基建投资增速均出现快速下滑，但4月份之后回暖趋势较为明显，至6月时个别数据已逐步转正。1-6月，全国房屋新开工面积累计下滑7.6%，环比1-5月回暖5.2个百分点。全国房地产投资完成额上升1.9%，环比1-5月回暖2.2个百分点，增速由减转增。从数据上来看，6月份房地产投资回暖明显，但与钢材需求相关性较大的新开工面积仍有12.8%的下滑幅度，按此趋势下若上半年新开工面积仍处于较大跌幅下，房地产后周期趋势中后期需求仍然存疑。

1-6月全国基础设施建设投资下滑0.07%，环比1-5月回暖3.24个百分点。尽管从数据上看基建并没有表现的特别强势，但数据回暖需要时间，根据市场反馈实际基建表现明显超预期，后期数据也将逐步转增。

2.3 现货压制仍在，等待库存拐点

钢材淡季来临，螺纹及热卷库存均有所累积。根据调研数据，截至7月30日，螺纹钢社会库存860.71万吨，周环比增加6.01万吨，同比去年增加35.94%；螺纹钢钢厂库存357.08万吨，周环比增加14.46万吨，同比去年增加41.82%；热轧板卷社会库存276.28万吨，周环比增加4.02万吨，同比去年增加6.82%，热轧板卷钢厂库存111.78万吨，比上周减少1.44万吨，同比去年增加19.96%。总体来看，7月份由于高产量的压力叠加需求受雨季影响逐步走弱，螺纹钢逐步进入累库周期，至8月份后雨季结束需求将逐步迎来回暖，库存有望再度由增转减。