根据测算，受原材料价格的大幅上涨影响，年初至今，电解铝生产成本已上涨了28%至14342.75元/吨，而总成本则上涨23%至16542.75元/吨。按当前长江铝现货价格来测算，按生产成本来计，当前电解铝企业的生产利润已接近8600元/吨，创有记录以来好水平。
从供应端来看，随着各地能耗双控力度的加强，以及限产限电政策的落地实施，国内电解铝产能将进一步受限。与此同时，原材料价格的上涨亦使得电解铝成本稳步上移，这将对电解铝价格形成强劲支撑。从需求端来看，虽然当前铝下游的加工行业受各地限电限产政策的影响而有所放缓，但终端需求依然保持旺盛之势，特别是新能源车的产销两旺将进一步拉动铝型材需求的大幅上升，叠加当前已进入传统的消费旺季，因此，整体需求仍将保持增长之势。
在供应持续受限而需求稳步增长的情况下，铝价虽短期之内出现回调，但从中长期来看仍将继续稳步振荡上行。
近期印度煤炭供应严重短缺，巴西严重干旱已导致当地水力发电崩溃，全球能源短缺持续推升美油价格且欧美天然气再创新高。此外，受此前海外氧化铝厂事故影响，十月初西澳两笔氧化铝成交价格上涨至470美元/吨以上，较节前价格上涨5%，逼近年内新高。国内广东地区10月1日起工业电价调整，尖峰电价在峰段电价上浮25%；河南地区拟从11月起执行分时电价。
基本面上，供给端国内不断加码限电限产及能耗双控，持续干扰电解铝产能释放，且不排除后期限电范围加大的可能。消费端节前持货商积极出货变现，接货方压价观望，整体成交活跃度继续下降。节前库存数据显示国内铝锭社库出现一定程度累库，国庆期间海外维持去库趋势，降低3.99万吨至119.84万吨。
价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响 ，限电对供应端影响大于需求端，铝市供不应求的局面将会延续，单边上仍建议以逢低做多的思路对待，在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待。
